Com posicionar-se a la ‘febre verda’ de l’hidrogen

L’hidrogen, un autèntic desconegut fins fa no gaire, ja s’ha reconegut com un vector clau per assolir la neutralitat en carboni. En realitat, aquesta font d’energia es porta utilitzant molts anys, però no era net: per obtenir-lo es requerien combustibles fòssils, com el petroli i el gas. Aquest és l’anomenat hidrogen gris, i el blau, l’ús del qual és, en un 94%, industrial. Consulteu més articles sobre sostenibilitat alEconomista Inversió sostenible i ESG.

Un nou color ha entrat en escena: el de l’hidrogen verd, que no contamina, ja que es produeix a través de l’electròlisi de l’aigua, mitjançant corrent elèctric generat per renovables -com eòlica i solar-, que permet separar l’hidrogen de l’oxigen. El seu principal fre fins ara ha estat el seu cost, però la cada vegada més gran i més barata oferta d’energies renovables millora el posicionament d’aquesta tecnologia. Ara bé, ¿com invertir en aquesta temàtica de futur tan concreta? A Espanya encara són molt escassos els productes centrats específicament en ella.

Renda 4 compta amb el Renda 4 Megatendències Ariema Hidrogen i energies sostenibles FI, llançat al gener de 2020. És un producte de renda variable, sostenible per fullet, que inclou en la seva denominació el nom d’Ariema, companyia especialitzada en hidrogen verd que és assessora del fons. L’any passat va retrocedir un 9,78%, segons les dades que recull Morningstar, amb data 31 de desembre.

Entre les principals posicions en cartera trobem a la noruega Nel (dedicada a la producció, emmagatzematge i distribució d’hidrogen); a la productora d’electricitat californiana Bloom Energy; a l’estatunidenca Plug Power (que desenvolupa piles de combustible d’hidrogen); o al grup energètic global Cummins.

“Per a les companyies petroleres i de gas, les inversions en hidrogen poden ser vistes com una forma de mantenir-se rellevants en un camp energètic en ràpida transformació”, assenyalava recentment Marouane Bouchriha, gestor del fons EdR SICAV Green New Deal a Edmond de Rothschild AM.

A Espanya, estan cridades a implicar-se en aquesta nova onada Iberdrola, Endesa, Repsol i Naturgy, a més de les actuals fotovoltaiques. En qualsevol cas, “no hi ha empreses amb tecnologia pròpia al mercat espanyol”, es lamenta Rafael Luque, director general d’Ariema.

Un altre producte disponible per a la seva venda a Espanya és el CPR Invest- Hydrogen, que no té ni dos mesos de vida: Amundi, matriu de CPR AM, anunciava el seu llançament el passat 13 de desembre. És un fons etiquetat com a article 9 dins del Reglament europeu de Divulgació, la qual cosa implica que persegueix un objectiu concret de sostenibilitat. En cartera, companyies involucrades en qualsevol sector de l’economia de l’hidrogen. Segons van assenyalar des de la gestora, “CPR AM té la convicció que l’hidrogen exercirà un paper destacat en la transició energètica i que, el 2050, hauria de representar el 17% de la demanda d’energia i reduir les emissions de gasos d’efecte hivernacle en un terç”.

“L’univers d’inversió d’aquesta nova temàtica comprèn tot l’ecosistema de l’hidrogen, des de l’upstream -exploració i producció- (amb energies verdes), fins al downstream -refinament i comercialització- (diversos usuaris, com els sectors de l’automòbil i del ferrocarril), passant per l’emmagatzematge i la distribució, la qual cosa li aporta una gran diversitat”, van afegir.

Té sentit que les empreses encarregades de produir a futur aquesta energia siguin les utilities i energètiques, com les actuals petroleres, ja que són les que poden comptar més fàcilment amb l’ energia renovable que es requereix en l’ electròlisi. Engie ja està desenvolupant una desena de projectes en diferents punts de la cadena de valor; EDF està associada amb McPhy per a la producció i comercialització d’hidrogen en el transport pesat. RWE i Thyssenkrupp produiran aquesta energia conjuntament a partir del 2025. Linde i Air Liquide són dos líders en aquest camp, en el qual porten anys avançant. També Shell a Holanda, BP a Austràlia i Equinor a Regne Unit estan impulsant projectes d’hidrogen verd

Fons d’ energies netes

Més enllà dels productes focalitzats en ell, és possible invertir en hidrogen a través de productes més genèrics d’energies netes. Per exemple, aquesta font d’energia forma part de l’univers d’inversió del Pictet Clean Energy, que es posiciona “en empreses relacionades amb energia de fonts renovables, així com eficiència energètica industrial, edificis verds i mobilitat elèctrica”. El seu gestor, Xavier Chollet, explica que l’ambiciós objectiu de reducció de CO₂ “implica instal·lar capacitat d’hidrogen verd per arribar a 80 GW el 2030, amb inversió de 44.000 milions”, de manera “que el pes de l’hidrogen en el mix energètic europeu arribi a 13 a 14% per a 2050, enfront del 2% actual”.

Per la seva banda, el Candriam Sustainable Equity Climate Action compta amb una exposició a l’hidrogen d’aproximadament el 6%. Un 3,6% de la cartera està invertida en companyies de producció i infraestructures (com Air Liquide, o l’estatunidenca Air Products and Chemicals); un altre 1,85%, el destina a companyies d’electròlisi (com Nel o ITM Power); i al voltant d’un 0,9%, a fabricants de piles (com Ceres Power Holding).

Font: L’Economista